留学在线 2023-12-29 18:04
市场屏息凝神, “冠军基”的悬念留到了最后一刻!
12月27日盘后,华夏北交所创新中小企业精选两年定开以超过8%的幅度,遥遥领先于第二名的东方区域发展,在还剩两个交易日的时候,似乎定局已成。但12月28日盘后,东方区域发展出人意料地单日上涨9.79%,以两个点的优势再度登顶,攻守易形。
从单日近10个点的涨幅不难推测,东方区域发展的基金经理周思越延续了其大开大合的调仓风格,将几乎所有的持仓布局了光伏板块。
那么,接下来的焦点就在于,最后一个交易日的光伏板块与北交所行情将如何演绎?
东方区域发展再度登顶
12月28日,沪深指数迎来久违的大反攻。盘后,随着基金净值的集体披露,年度排名居前的主动权益基金型基金涨幅几乎均在1%—2%之间。然而,前一日排名第二的东方区域发展却出人意料地单日上涨9.79%,以两个点的优势反超华夏北交所创新中小企业精选两年定开。
值得一提的是,28日虽然行情强力反弹,但“独领风骚”的也只有光伏概念,其次是包括动力电池在内的新能源板块。而东方区域发展单日近10%的涨幅不仅登顶所有主动权益类产品,能够与之媲美的也仅有几只涨停的光伏ETF和光伏主题类产品,由此不难推测,基金经理周思越延续了其大开大合的调仓风格,将几乎所有的持仓均布局了光伏板块。
回顾周思越年内的操作可谓节奏精准,上半年凭借重仓AI板块取得涨幅可观的业绩,且该基金在AI板块高位的及时收手调仓,以防守姿态转向了以食品为主的消费板块,保住了来之不易的累计收益,曾在长达数月的时间排名居首。该基金二季度末就开始向阴跌许久但逐渐触底的白酒板块转向,因此在下半年净值表现较为稳定。
截至三季度末,东方区域发展的前十大重仓均为白酒股,包括山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台等。但随着基金在四季度的收益走势与白酒盘面之间表现的不断分化,在最后几日行情的演绎中,该基金向光伏板块的调仓也得到了“实锤”。
在下半年的一次投资思路分享中,周思越曾表示:“有些行业尽管未来的空间巨大,但因为短期过快上涨,积累了一定的回调压力。我期望通过对趋势的研究和对时间空间的判断,力求通过行业轮动或仓位变化来追求净值的稳定。”
脱颖而出的总是主题投资
回溯过去几年的“冠军基”或是绩优的明星基金,不难发现,跑出较高超额收益的主要还是集中在风格极致的主题基金之中。纵观A股之前的表现,某一单一风格往往能持续一年,如2020年、2021年新能源板块表现一骑绝尘,这两年的主动权益冠军均来自新能源主题基金;2022年,能源、地产板块同样显著占优,当年的冠军也是重仓了相关赛道。而到了今年,上半年人工智能板块一枝独秀,随后经历了大幅调整,接替的煤炭、北交所概念等先后火热。
此前,有基金经理对记者表示,针对主题的押注,可以说是近年来公募基金追逐排名的决胜利器。在他看来,任何阿尔法都是服从于贝塔的,如果总的贝塔是非常好的,甚至可以忽略个股基本面的瑕疵。
“冠军基金的争夺历来大多集中在风格极致的主题中。但不像新能源几乎持续景气了2020年和2021年两年,今年风格轮动的速度非常极致。主动基金的业绩、排名会更依赖对主题的押注,同主题之间的排名还受到基金投资策略、规模与流动性、费用结构、品牌营销很多方面的影响。”
“最后一日”充满悬念
那么,接下来的悬念就在于,最后一个交易日的光伏板块与北交所行情将如何走?
广发基金解读28日光伏行情时认为,11月国内新增装机和出口数据均超预期,催化板块在12月强势反弹。从组件价格看,行业竞争正处于白热化阶段,市场对于板块预期的下修在前期也体现地相对充分,处于超跌板块的光伏在年末收获了资金流入。
“到资金层面的影响,截至28日午间收盘,北向合计成交762亿元,净买入超过113亿元,较香港本次假期休市前显著提升。自光伏板块12月21日反弹以来,北向资金对于光伏龙头公司呈现出加仓的状态。”
广发基金表示,就基本面而言,目前板块变化不大。结合往年经验,年末海外进入假期状态,加之每年一季度均是行业淡季,产业链价格或将迎来新一轮探底,随着二季度需求逐步放量,基本面届时或将触底向上。后续随着供给端逐步出清,光伏板块供大于求的格局或将得到改善。
某公募基金人士称,北交所的上涨红透了岁末行情,让不少主题产品斩获丰厚,进而闯入年度股基决赛圈,但最终“鹿死谁手”还不确定,但如果北证50指数继续走强,也不排除相关产品会摘得桂冠。
华夏基金顾鑫峰回顾道,这段时间,北交所很多股票都是快速上涨,成交量也是快速放大,涨幅非常多,原来很多股票是被严重低估的,但是涨到现在,估值得到了快速修复,现在的低估程度确实已经没有原来那么高了。“但是,我们同时可以看到,北交所的平均估值水平和科创板比现在依然有不小的折价。”
2023年来到最后一个交易日,行情将如何演绎?资本市场正拭目以待。
(文章来源:券商中国)
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